本文来源：时代财经 作者：李婷

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又一家网文阅读平台冲刺二级市场。

2月27日晚间，宜搜小说的母公司宜搜科技控股有限公司向港交所递交招股书，中银国际担任独家保荐人。

往回倒10年，宜搜科技以手机搜索闻名，一度可以与百度、谷歌同台竞争。随着移动互联网的发展，微信、微博、今日头条等App改变了人们的搜索习惯，宜搜科技也在时代的洪流中转向网文阅读。

时代财经注意到，宜搜科技的上市之路十分坎坷。在此之前，宜搜科技曾在新三板挂牌，并于2019年从新三板退市，后欲在科创板上市未果。

曾视百度为最大对手，盈利模式惹争议

2005年，被称为“全球最大的中文搜索引擎”的百度登陆纳斯达克。

同一年，宜搜科技在深圳成立。诞生于2G时代，宜搜科技看中了移动互联网的可能，是最早一批进入移动搜索领域的公司。

图源：宜搜官网截图

与从PC端起家的百度不同，宜搜从一开始就打定主意“把生意做到手机上”。据了解，在早年间搜索引擎用户的争夺中，宜搜CEO汪溪为公司制定了“农村包围城市”的战略。

在他看来，彼时手机上网的用户主要集中在二三线城市，而这也是宜搜的主要用户和广告客户来源，宜搜并不急于进入一线城市。

在2010年的媒体采访中，汪溪表示，宜搜进入一个城市的判定标准有两条：一般要不低于3万家中小企业，且当地手机上网的用户比例较高。汪溪提出，宜搜与其他同行的区别之一就在于“为中国的中小企业服务”。

在移动互联网起步阶段，宜搜一度与百度、谷歌比肩。易观国际分析数据表明，2010年第二季度，在移动搜索领域市场率排在前三位的企业分别是百度（34.33%）、宜搜（16.91%）和谷歌（12.29%）。

这一年，谷歌宣布退出中国市场，次年，百度超越腾讯，成为市值最高的中国互联网企业。“百度才是我们最大的对手”。汪溪曾直言，“我们要跟竞争对手比谁犯错少，谁能坚持得更久。”

宜搜一度七成收入来自于移动搜索广告业务。该公司在2009年推出“移动顶告”服务，即关键词搜索结果顶端放置一条广告链接，按照时间长短收费。汪溪否定了竞价排名模式，“一家企业一个词，不存在竞价” 。

这一模式也引来了争议。据IT时报报道，宜搜通过代理商发展“移动顶告”，有用户花费20余万元购买浙江卫视、中国纺织网等四个关键词条，期待日后升值转卖，而宜搜在2012年底突然终止了“移动顶告”拓展，上演了一轮代理商跑路、消费者讨款的闹剧。

宜搜曾公开回应称，“移动顶告”只收取企业最基础的服务费，从来没有授权任何企业和个人进行增值、认证、转让等服务。不过，在前次宜搜向科创板递交招股书时，其中提到的多项诉讼案由均与“移动顶告”相关。

在搜索市场掉队，营收增长陷入停滞

近年来，宜搜逐渐在手机搜索的领先队伍中淡出。2013年，宜搜推出了宜搜小说App，并逐渐将重心转向网文业务。

招股书信息显示，在宜搜人工智能推荐引擎的基础上，该公司目前有四个业务线，数字阅读推荐服务、数字营销服务、网络游戏发行服务及其他数字内容服务。

2020年、2021年和2022年前9个月，该公司分别实现营收4.1亿元、4.3亿元和3.3亿元。其中，数字阅读推荐服务在总营收中的占比分别为45.2%、50.4%和53.2%，是主要收入来源。

时代财经注意到，近几年来，宜搜营收增长陷入停滞。根据此前披露信息，2016年、2017年、2018年，宜搜营收分别为3.72亿元、4亿元、4.1亿元，与如今的营收规模大致相当。

在网文阅读市场，宜搜强敌环伺。根据易观数据，在中国数字阅读市场，就平均月度活跃人数而言，宜搜小说App于2021年排名第五。

招股书显示，截至2022年9月30日，其宜搜系列阅读App有4400万名累计注册用户，平均月度活跃人数为2550万名。对比来看，2022年上半年，掌阅科技有1.6亿月活用户，阅文集团这一数字为2.65亿，宜搜与后两者相距甚远。

与此同时，近年来，字节跳动旗下番茄小说、百度投资的七猫小说等免费阅读平台兴起，对宜搜小说所在的付费阅读赛道造成冲击。宜搜系列阅读App的阅读付费人数从2020年的11.45万人下降到截至2022年9月30日的4.45万人。

从手机搜索转到网文阅读，宜搜科技已经第三次递交招股书，曾经要与百度、谷歌一决高下，到如今在网文江湖中逐渐边缘化。成立18年的宜搜科技，这次将交出怎样的答案？

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