5月12日~19日，不少酒企召开了股东大会或者业绩说明会。二级市场方面，白酒股、啤酒股全线下跌，其中白酒股跌幅较前一周已有所收窄，而啤酒板块也已走出齐跌行情。

一、酒企动态

贵州茅台拟100亿设立两只产业基金业绩说明会回应：做了周密方案设计

【资料图】

5月18日晚间，贵州茅台（SH600519，股价1699.50元，市值2.13万亿元）公告称，公司拟以自有资金参与设立茅台招华基金和茅台金石基金，两只基金规模各55.1亿元，其中贵州茅台拟各认缴50亿元，基金投资期均为5年。详见报道《为提高资金收益率，贵州茅台拟出资100亿参与设立两只产业基金》。

5月19日，贵州茅台召开2022年度及2023年第一季度业绩说明会，公司管理层对股东关心的数字平台、产品动销、市场价格、设立产业基金等问题一一进行了解答。详见报道《直击贵州茅台业绩说明会 | “i茅台”累计销售额超230亿系列酒战略新品今年冲刺百亿销售》。

将进酒点评：公司去年底账面现金及现金等价物余额1523.8亿元，现金流充裕，此次产业发展基金的设立是茅台积极探索新资金管理方式的体现。继高分红后，产业基金设置业绩报酬计提基准6%，亦体现出公司对股东回报的重视程度。

泸州老窖：国窖1573今年将保持良性增长加快高地市场建设

5月12日，泸州老窖（SZ000568，股价213.15元，市值3138亿元）在业绩说明会上表示，国窖1573今年将保持良性增长，对于今年的经营策略，泸州老窖表示：“未来将加快高地市场、核心省会城市（市场）建设和低度化全国布局，做大做强基地市场。”

同时，投资者今年同样关注窖龄、特曲、头曲、黑盖等产品的发展规划。此外，公司还对海外布局、行业竞争、电商渠道等相关问题进行了解答。详见报道《泸州老窖业绩说明会：白酒竞争转向“阵地战” 国窖1573将加快高地市场建设》。

将进酒点评：公司产品结构上移，毛利率持续提升，同时费用率加速下行带动公司业绩，净利润增速在头部上市酒企中位于前列，更是连续多年保持净利30%左右的增长。产品端，品牌矩阵持续完善，目前国窖市场端表现稳定，高度保持跟随策略，低度具备放量能力。

洋河股份：未来将在品质、品牌、产能、营销等方面持续提升

5月18日下午，洋河股份（SZ002304，股价142.03元，市值2140亿元）举办2022年度业绩网上说明会。洋河股份董事长张联东表示，公司在多年发展中积累了一定的领先优势，在品质工艺、品牌建设、营销网络、产能储能等方面持续提升，形成了自己的核心竞争力。

将进酒点评：受成本等因素影响，公司去年毛利率略有下降，同时现金流阶段性承压。不过，去年公司在组织架构、渠道结构、人员等方面进行多维度调整，叠加市场外部环境逐步好转，公司有望迎来逐步改善。

舍得酒业股东大会公布三大经营计划

5月18日，舍得酒业（SH600702，股价161.68元，市值538.7亿元）2022年年度股东大会在沱牌舍得文化旅游区召开。公司公布了2023年的三大经营计划，即品牌计划、营销计划、产研及内部管理计划。品牌计划方面，舍得酒业将坚持多品牌矩阵战略，持续深化老酒战略，独立运营沱牌，加速夜郎古酒融入整体生态，打造浓酱并重、内外并举、主次分明的多品牌矩阵。营销计划方面，舍得酒业坚持“稳价格、控库存、强动销”核心原则，推进渠道管理、宣传推广、终端动销标准化；聚焦战略产品和重点城市，加强市场基础建设及消费者培育等。

今世缘加快突破省外、周边市场

5月12日，今世缘（SH603369，股价57.23元，市值717.95亿元）召开2022年度业绩说明会，就市场拓展、经营目标、分红派息等问题予以回应。公司在江苏省内营收占总营收比例达90%以上，明确现阶段全国化就是周边化、板块化的发展定位，下一步将加快省外、周边市场的突破。

二、行业热点

前4月全国白酒产量下滑近3成 4月啤酒产量増逾2成

据国家统计局近日发布的数据，4月，社会消费品零售总额34910亿元，同比增长18.4%。按消费类型分，1-4月，商品零售133945亿元，同比增长7.3%；其中，4月商品零售31159亿元，同比增长15.9%。同期，烟酒类零售总额1830亿元，同比增长8.3%；其中4月烟酒类零售总额364亿元，同比增长14.9%。

1-4月规上企业酒类产量统计数据显示：4月，中国规模以上企业白酒产量37.4万千升，同比下降28.1%。1-4月，中国规模以上企业白酒产量158.1万千升，同比下降29.6%。4月，中国规模以上企业啤酒产量305.9万千升，同比增长21.1%。1-4月，中国规模以上企业啤酒产量1141.5万千升，同比增长8.8%；4月，中国规模以上企业葡萄酒产量0.9万千升，同比下降18.2%。1-4月，中国规模以上企业葡萄酒产量4.1万千升，同比下降26.8%。

将进酒点评：白酒规上企业前4月产量下滑，延续了行业总产量下滑的总体态势，背后是通过市场的优胜劣汰，行业向名酒企业集中，这一大趋势将延续。而啤酒业，则是在餐饮业全面复苏的带动下，4月增长明显。

贵州：打造白酒等六大工业基地

2023年，贵州省将重点打造包括全国重要的白酒生产基地在内的“六大工业基地”。根据《贵州省“十四五”战略性新兴产业集群发展规划》，巩固发展酱香白酒等支柱型产业集群，加快推进白酒产业转型升级。

券商：白酒渠道持续去库存，市场需求稳步恢复

5月16日，有券商在研报中指出，渠道库存持续去化，市场需求稳步恢复。随着今年二季度以来酒企费用投放更多地聚焦在消费端，五一宴席市场明显转暖，动销水平大幅提升，渠道压力得到较大释放。

三、A股市场

5月12日-5月19日，酒ETF下滑1.47%，跌幅有所收窄。白酒板块近乎全线下跌，仅伊力特（SH600197，股价28.41元，市值134.1亿元）、金徽酒（SH603919，股价25.40元，市值128.8亿元）、岩石股份（SH600696，股价25.72元，市值86.03亿元）上涨；而迎驾贡酒（SH603198，股价58.64元，市值469.1亿元）、古井贡酒（SZ000596，股价276.99元，市值1464亿元）、酒鬼酒（SZ000799，股价105.07元，市值341.4亿元）跌超3%。

啤酒股走出齐跌行情，仅重庆啤酒（SH600132，股价96.13元，市值465.2亿元）、珠江啤酒下（SZ002461，股价8.93元，市值197.7亿元）下跌。

将进酒点评：本周白酒板块依旧下跌，不过与前一周比较降幅普遍收窄。随着五一动销加速以及相关宏观数据的公布，消费复苏或已传导至二级市场，但这仍需要时间验证。

啤酒方面，旺季逐渐来临，据国家统计局数据，4月餐饮收入大增43.8%，场景修复叠加气温升高带动销量显著回升。从券商渠道调研反馈看，青岛啤酒、华润啤酒预计分别实现约10%、中高个位数销量增长，重庆啤酒、燕京啤酒也有双位数增长。

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